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一财社论:破刚兑重在落实“卖者尽责、买者自负”



社论:打破帮派实施“卖家尽力而为,买家自负”

近年来,反风险一直是金融改革的重要方向。金融业的严格赎回问题导致整个投资和财富管理市场的风险积累。为了打破合同,监管部门自去年以来已经发布了一些文件,引起了市场的广泛关注。

“免除责任”规定,卖方组织应当在没有尽职调查义务,财务消费者欺诈或以前的投资经验和适当的违法行为的情况下,全额赔偿金融消费者的损失。性义务不影响其自由裁量权,卖方的组织不予赔偿。由于细节,它被称为最严格的金融产品销售法规。

打破最知名的监管文件,这是去年4月发布的新资产管理法规。 7月,中国证监会发布通知,明确各机构主体实施新规的具体规定。这些文件充分反映了监管机构打破交易的决心,核心原则是“卖方负责,买方负责”。

财富管理市场在过去几年中发展迅速,规模不断扩大。一个重要原因是严格的救赎。过去,金融机构的资金是借来的。许多项目都有政府认可。一些机构即使亏钱也必须使用资金返还。在金融市场,只要产品收益率很高,投资者就会买入。机构资格,无论产品风险如何。这种现象的存在导致风险和定价的扭曲,因此定价并不反映机构的风险控制能力和投资水平。

件的限制,金融机构和企业难以支付高回报率。他们只能通过发行下一个产品来支付以前的付款,从而形成恶性循环,使金融风险继续聚集甚至出现。校长无法兑现并最终崩溃。

件。最重要的是实施“卖方尽职调查和买方傲慢”的原则。

让“卖家尽职尽责”,一方面要完善相关法律法规,只有当相关法律法规健全时,金融机构和企业才能依靠法律来销售金融产品,如要求发行人要充分披露信息,隐瞒重大信息披露。不合格的发行人和金融机构必须承担连带责任。另一方面,加强对发行人和金融机构的监管,规范相关行为,如遏制部分国有企业和地方政府违规,保证财产管理产品逐步实施。价值管理,适当的产品通过适当的渠道销售。合适的投资者等。

“买家负责”主要是培养投资者风险意识,树立风险管理理念。换句话说,投资者应该逐步放弃过去依赖严格赎回的投资方式,忽视项目风险和盲目投机。同时,应建立和完善投资者保护机制和风险准备金制度。万一他们无法兑换,至少可以获得部分补偿,或通过风险教育获得经验教训。

事实上,整个金融市场,包括投资和财富管理市场,市场化改革的关键是实施“卖方责任和买方自己的责任”。以近期上海证券交易所开业为例,试行注册制度和一系列市场化改革措施,监管层不再为投资者提供“企业质量控制”,而是通过系统建设的完善,上市企业和中介机构全面全面披露信息,重点是打击金融诈骗和违法违法行为,投资者交易是在分析上市公司公开信息的基础上,风险自负。

可以说,整个金融市场必须负责销售和购买资源。在市场经济中,财政资源的配置效率决定了社会资源配置的效率。风险反映了不同信贷实体的价格。如果好坏企业之间没有风险差异,将严重影响财政资源配置的效率,也不会改善社会。资源配置效率。

主编:包一凡